2023: l'economia global pot enfrontar-se a una recessió superficial

Recentment, l'últim informe "World Economic Outlook" publicat pel Fons Monetari Internacional (FMI) mostra que s'espera que l'economia mundial creixi un 2,9 per cent el 2023 i que augmenti fins al 3,1 per cent el 2024. L'informe assenyala que la lluita mundial contra la inflació, el conflicte entre Rússia i Ucraïna i la recurrència de l'epidèmia a la Xina pressionaran les activitats econòmiques mundials el 2022. Els dos primers factors continuaran pesant sobre l'activitat econòmica el 2023. La inflació nord-americana podria tornar per sota de l'objectiu el 2023 ? Quin marge té la Fed per pujar els tipus d'interès? Quins reptes s'enfrontarà a l'economia de la zona euro?

Des del quart trimestre del 2022, els principals països han continuat endurint les polítiques monetàries. Després de l'arribada de l'hivern, noves variants d'Omicron han provocat epidèmies estacionals a diversos països, i l'impuls de la recuperació econòmica mundial s'ha debilitat. Un són els xocs exògens persistents com la geopolítica i l'epidèmia. A mesura que el conflicte entre Rússia i Ucraïna s'allarga, l'energia europea encara s'enfronta a problemes de subministrament. Tot i que el clima més càlid de l'hivern passat va alleujar la crisi energètica fins a cert punt, la base industrial d'Europa encara s'ha debilitat molt. La inversió de la globalització i l'augment del proteccionisme comercial afectaran la cadena industrial mundial i la cadena de subministrament a llarg termini, amenaçant l'estabilitat del comerç mundial. La nova infecció pel virus de la corona va posar fi a la "pandèmia global", però encara hi ha "seqüeles econòmiques", destacades per l'impacte a llarg termini en el mercat laboral i la retirada de polítiques fiscals i monetàries ultra laxades durant el període de prevenció i control de l'epidèmia. Aquests factors desestabilitzadors exògens continuen impulsant la inflació mundial i deprimint la producció mundial durant un cicle més llarg. En segon lloc, el refredament de la inflació mundial és molt lent. A excepció d'uns pocs països fabricants amb marges relativament elevats d'energia i seguretat alimentària, alguns països que han estat deflacionats durant molt de temps i alguns proveïdors de matèries primeres a l'estranger, la resta de països encara s'enfronten a pressions inflacionistes relativament grans. Les pressions inflacionistes als Estats Units, la zona euro i el Regne Unit han millorat de manera marginal en comparació amb el període anterior, però la rigidesa continua sent forta. La inflació segueix augmentant en alguns països, com ara el Japó i alguns països del nord d'Àfrica, Àsia Central i Europa de l'Est. Des del punt de vista actual, tot i que els preus mundials de les matèries primeres han començat a baixar, l'augment del centre mundial d'inflació a llarg termini és irreversible i l'era de la "gran moderació" del creixement moderat i la inflació moderada abans de l'epidèmia desaparegui per sempre. . En tercer lloc, la majoria de països del món estan frenant la demanda amb polítiques d'austeritat. Davant l'elevada inflació provocada pels xocs de l'oferta, els països han de refredar la inflació comprimint la demanda. Els bancs centrals mundials encapçalats per la Reserva Federal estan lluitant per augmentar els tipus d'interès. Entre les principals economies, només la Xina, el Japó, Rússia i Turquia no han apujat els tipus d'interès. En quart lloc, la liquiditat global i les condicions financeres s'han endurit. Els mercats mundials estan mostrant signes de nerviosisme enmig de l'augment de l'aversió al risc dels inversors enmig de l'augment de la incertesa econòmica i política. A més, la majoria de països van apujar els tipus d'interès menys que els Estats Units, provocant el retorn del capital, l'enduriment de la liquiditat global, l'enduriment de les condicions financeres i la depreciació de la moneda també han fet que alguns països de mercats emergents s'enfrontin a dificultats d'endeutament.

Davant de múltiples reptes sota la feble recuperació, el risc de recessió a les principals economies del món augmentarà el 2023 i l'economia global es refredarà gradualment i entrarà en el rang de "recessió superficial". Entre ells, el risc de recessió a la zona euro i al Regne Unit és relativament alt, mentre que els Estats Units també s'enfrontaran a un risc de recessió moderadament probable, i la resiliència del seu mercat laboral pot proporcionar esperança per a un aterratge suau. S'espera que les economies dels països emergents mantinguin un creixement moderat, i la pressió d'un dòlar fort i una liquiditat reduïda es concentrarà principalment en el primer semestre de l'any. A la segona meitat de l'any, a mesura que canvien les polítiques monetàries dels principals països, la pressió de liquiditat als mercats emergents es debilitarà en conjunt, però els diferents tipus de països encara divergiran i els riscos se centraran principalment en països amb una alta dependència exterior de energia i alimentació i doble dèficit en finances i comerç. Val la pena esmentar que l'entrada de l'economia xinesa a l'era post-epidèmica és favorable a millorar la vitalitat de l'economia global. S'espera que les economies de l'est asiàtic i del sud-est asiàtic, que estan més estretament relacionades amb l'economia xinesa, s'enfrontin a menys amenaces de recessió.